Inside Asian Gaming

IAG JAPAN FEB 2020 32 COVER STORY new arena, an alternative to 30-year-old Singapore Indoor Stadium, will make the city a more attractive destination for touring acts, Tanasijevich adds, as well as “feature opportunities for corporate hospitality, which are largely absent” from the market. On the casino side, MBS can add 2,000 square meters of gaming area and up to 1,000 gaming machines – at present, each IR is allowed 15,000 square meters of gaming area and 2,500 machines. RWS can add up to 500 square meters of gaming area and 800 machines. According to the government, the IRs say any added gaming facilities will aim at “higher tier, non-mass market players, who are mainly tourists.” Authorities also emphasize that if the operators add all their permitted gaming floor space, the IRs’ percentage of gaming area will fall from 3% to 2.3%. Expansion comes at a price beyond capital investment. In addition to entry taxes for residents rising 50% within 24 hours of the expansion announcement, gaming tax rates will increase on 1 March 2022 by three percentage points to 8% for VIP revenue and 18% for mass revenue, cutting into margins now among the industry’s highest. Category tax rates will increase an additional four percentage points for a casino where VIP revenue exceeds SG$2.4 billion or mass GGR exceeding SG$3.1 billion, well above the IRs’ current figures. Stock analysts gave the expansion scheme mixed reviews, but consultant Andrew Klebanow sees a bigger picture. “What RWS and LVS get in return for their new round of capital investment is another 12 years of market stability, operating in a duopoly,” he says. “Besides, both operators were capacity constrained, not so much for gaming space but lodging keys. They needed more lodging space not only to service gaming customers but to serve more customers willing to spend over SG$450 a night for a room.” “The expansion deal is positive for both regulators and operators, in that it will further secure and maintain Singapore’s competitive advantages over current and prospective rivals, such as the Philippines, South Korea, and more importantly, Japan in the near future,” says The Innovation Group Senior Vice President International Operations Planning and Analysis Michael Zhu. “Without the expansion plan boosting attractions, offerings and services, the properties and the market would likely see other competitors in the region catching up and eventually outrunning Singapore.” カジノ部分に関しては、MBSは2,000㎡のゲーミングエリア、最 大1,000台のゲーミングマシンを追加することができる。現時点で それぞれのIRに許可されているのは1万5,000㎡のゲーミングエリ アと2,500台のマシンだ。RWSは、最大500㎡のゲーミングエリアと 800台のマシンを追加できる。 政府によると、両IRは追加されるゲーミング施設の全てが、「よ り上の層、マス以外の層の主に観光客のプレイヤー」を対象にする と話しているという。当局はまた、事業者たちが許可されているゲ ーミングスペース全てを追加した場合でも、ゲーミングエリアの割 合は、3％から2.3%に低下すると強調している。 拡張には資本投資以上のものが必要になる。24時間以内の住 民への入場税50％引き上げ加えて、ゲーミング税の税率は2022年 3月1日から3ポイント引き上げられ、VIP売上は8％に、マス売上は 18％となり、業界最高水準の現在の利益率を低下させることにな る。カテゴリー税率は、VIP売上が24億シンガポールドルを超える、 またはマスGGRが31億シンガポールドルを超えるカジノでさらに4 ％引き上げられる予定で、これは両IRの現在の数値を大きく上回 る数字となっている。 株式アナリストは、この拡張計画に様々な意見を寄せているが、 コンサルタントのアンドリュー・クレバナウ氏はより全体を見てい る。 同氏は「RWSとLVSが、資本投資の新ラウンドの見返りとして得 るものは、複占での営業によるさらに12年間の市場の安定だ。さ らに、両事業者はそのキャパシティが制約されていた。ゲーミング スペースはそうでもなくむしろ客室数においてだ。彼らは、ゲーミ ング客だけでなく、1泊450シンガポールドルを喜んで支払うより多 くの客に提供するために客室スペースの追加を必要としていた」 と話す。 「この拡張契約は、規制当局と事業者の両方にとって前向きな もので、その中で、フィリピンや韓国といった既存のライバル、そし て最も重要な近い将来の日本という未来のライバルたちに対する シンガポールの競争優位性をさらに確保・維持することになる」こ う語るのは、ザ・イノベーション・グループの国際事業計画&分析部 門シニアバイスプレジデントのマイケル・ジュー氏だ。「拡張計画が アトラクションやサービスを追加するものでなければ、これらのIR 施設と市場は、この地域において他のライバルがシンガポールに 追いつき、最終的に追い抜いていくのを目にすることになる可能性 が高い」 。